Beursbrief

Sommige factoren wettigen een bepaalde vorm van optimisme

In de afgelopen jaren werden beleggers er constant op gewezen dat zij hun heil moesten zoeken in China. Daar was immers de groei en zouden koersen stijgen.

Wilfried Steentjes van Steentjes Vermogensbeheer: "Echter de belegger in Chinese aandelen heeft de afgelopen tijd daar weinig plezier aan beleefd. Sinds de historische koersrecords van september/oktober 2007 zijn de Chinese aandelen gemiddeld met 65% gedaald."

Ommekeer?

Terwijl Europese en Amerikaanse beurzen weer aan het herstellen waren in december bleef de Chinese markt dalen. Een week geleden op 5 januari kwam de Shanghai A Share Index op het laagste niveau in de afgelopen drie jaar. Echter de afgelopen week was er in de Chinese aandelenmarkt een krachtig herstel.

De index steeg vanaf het dieptepunt met ruim 4,5%. Een aantal analisten ziet dit als een zogenaamde technische correctie wat vervolgens weer resulteert in een verdere daling van de markt.

Wilfried Steentjes van Steentjes Vermogensbeheer: "We hebben dergelijke stijgingen wel vaker gezien de afgelopen jaren. In de zomer van 2010 steeg de markt met 32% in 5 maanden om daarna weer aan een glijvlucht te beginnen."

Belangrijkste reden voor de daling is dat de Centrale bank in China de geldhoeveelheid vermindert. Hiermee wil men voorkomen dat de economie oververhit raakt. En een oververhitte economie kan uiteindelijk uitmonden in een recessie.

Maar er zijn ook analisten die de recente stijging zien als begin van een fundamenteel herstel. De argumentatie is daarvoor zeker sterk. Immers ondanks dat de Chinese aandelenmarkt nog altijd behoort tot een van de 10 grootste mag niet worden gesproken van een echte aandelenmarkt zoals die in Europa en Noord-Amerika.

Wilfried Steentjes van Steentjes Vermogensbeheer: "Dat kan ook niet want China is een geleide economie. Met andere woorden als de Chinese regering wil dat de aandelen gaan stijgen kan men daar ook maatregelen voor nemen."

Vriendelijk

In de afgelopen week was het de Chinese premier Wen Jiabao zelf die voor maatregelen pleitte om aandelenmarkten meer vertrouwen te geven. Wellicht staat ook hij op het standpunt dat economisch succes zich moet weerspiegelen in hogere aandelenkoersen.

Wilfried Steentjes van Steentjes Vermogensbeheer: "Zolang ze dalen zou men kunnen stellen dat het slecht gaat met aandelen. Daarbij kwam ook dat de nieuwe voorzitter van de Chinese toezichthouder op de effectenmarkten, Gua Shuqing, maatregelen aankondigde om de handel in aandelen beter te reglementeren. Dit met als doel om de particuliere Chinese belegger weer naar de markt te krijgen."

De dalende koersen en de manipulatie bij nieuwe emissies heeft veel beleggers doen besluiten om hun aandelen te verkopen. Bovendien wil hij dat meer beleggers (lees buitenlandse) de mogelijkheid hebben om te gaan investeren in aandelen. Er is nog een reden om positief te worden op Chinese aandelen.

Wilfried Steentjes van Steentjes Vermogensbeheer: "De vermindering van de geldhoeveelheid heeft gezorgd voor dalende onroerend goed prijzen. Veel Chinezen hebben in onroerend goed geïnvesteerd. Hier haalt men nu zijn spaargeld uit en dat wil men toch rendabel beleggen. En dan is een aandelenmarkt die politiekvriendelijke maatregelen krijgt zeker niet de slechtste plaats."