Beursbrief

Axa verkoopt Britse activiteiten: Kopen

De Franse verzekeraar Axa verkoopt een deel van zijn Britse levensverzekeringendivisie aan Resolution Ltd. Axa ontvang hiervoor GBp 2,75 miljard.

ABN Amro: "Wij vinden dit een goede stap en geven een koopadvies voor het aandeel. Axa wil zich in het Verenigd Koninkrijk meer richten op vermogensbeheer."

Het bedrijf is een van de marktleiders op dat gebied en wil hierin snel verder groeien. De opbrengsten van de verkoop zullen geinvesteerd worden in activiteiten met betere groeivooruitzichten die beter passen bij het profiel van Axa.

Resolution, waarin institutionele beleggers als Aviva en Schroders investeren, is hiermee halverwege het plan om in totaal vier verzekeraars kopen.

Het is de bedoeling dat deze verzekeraars fuseren en daarna weer verkocht worden in 2013. Resolution speelt hiermee in op lagere omzetten en strengere regelgeving, die verzekeraars ertoe dwingen óf het land te verlaten, óf te fuseren met andere verzekeraars.

ABN Amro: "Axa ontvangt voor de verkoop GBp 2,25 miljard in contanten en ongeveer GBp 500 miljoen in aandelen. Axa moet dit jaar ongeveer EUR 1,4 miljard afschrijven op de bezittingen als gevolg van de verkoop. De verkoop van de Britse levensverzekeringsactiviteiten is een gezonde stap voor Axa. Het maakt kapitaal vrij dat geïnvesteerd kan worden in activiteiten met hogere marges en betere groeivooruitzichten. Wij geven een koopadvies voor Axa en nemen het aandeel op in onze Recommended List."

Infineon op Recommended List

ABN Amro: "De huidige lage waardering van Infineon weerspiegelt het nieuwe groeiprofiel van het bedrijf niet. Wij handhaven ons koopadvies en zetten Infineon op de Recommended List. Infineon blijft aantrekkelijk in onze ogen."

De komende kwartaalresultaten bieden nog altijd veel ruimte tot verbetering, zo bleek uit de positieve toespraak van de CEO tijdens de laatste jaarlijkse aandeelhoudersvergadering.
De verwachtingen voor het hele jaar 2010 zullen in de komende maanden waarschijnlijk verhoogd worden, als gevolg van een sterke groei van de industrie en de automobielsector.

ABN Amro: "De verkoop van de draadloze divisie zou ook een aanleiding kunnen zijn voor het opwaarts bijstellen van de verwachting. Op basis van deze argumenten handhaven wij ons koopadvies en voegen we Infinieon toe aan de Recommended List."

Crucell: rechten op influenza vaccin verkregen

Crucell heeft met Sanofi Pasteur een overeenkomst gesloten waarbij het concern de wereldwijde rechten op het griep vaccin dat op menselijke celbasis wordt  geproduceerd heeft (terug)verkregen in ruil voor het continueren van de licentie voor Sanofi dochter Shantha voor kindervaccins.

TGB Investments: "Door de overname van Shantha door Sanofi in 2009 had Crucell het recht de licentie overeenkomst met Shantha te beëindigen. Crucell krijgt nu de wereldwijde rechten op het griep vaccin op PERC6 basis (FluCell) dat in handen was van Sanofi. Hierdoor zal het concern de verdere ontwikkeling van het vaccin versnellen mede in samenwerking met partner Adimmune. Het bedrijf verwacht in 2014 hiermee klaar te zijn voor verdere licenties. Onze rating op Crucell is Buy op basis van de positieve lange termijn verwachtingen."