Beursbrief

ASML kijkt met optimisme naar 2012

Is een koers snel gestegen dan leidt dit vaak bij analisten tot verkoopadviezen. En van een sterke koersstijging is zeker sprake bij ASML.

Wilfried Steentjes van Steentjes Vermogensbeheer: "In augustus noteerde het aandeel nog even vlak boven de € 21. Afgelopen week stond de koers bijna € 35. Een verschil van 66%. Sterker nog de koersen van afgelopen woensdag waren de hoogste in ruim 10 jaar. We moeten teruggaan tot november 2000 om dezelfde koersen te zien. Maar moet een aandeel op verkopen worden gezet alleen maar op basis van het feit dat de koers is gestegen? "

Dat is geen fundamentele analyse. Kijken we naar de bekendste fundamentele waarde dan is het aandeel nog altijd goedkoop want de koers-winstverhouding is met 9,6 laag.

Daarnaast blaakt het management van zelfvertrouwen. Dat zagen we al bij de derde kwartaalcijfers maar men is nu veel duidelijker.

Ook 2012 wordt goed. En er is weinig reden om aan te nemen dat men te optimistisch is. Het bedrijf is wereldmarktleider en zit nog altijd in een groeimarkt. Uiteindelijk staat men aan het begin van de productieketen van allerlei producten waar chips in komen. En kan de consument de aankoop van een auto uitstellen dat kan niet met computers.

Een levensduur van drie jaar is soms al heel lang. Daarnaast is de komst van nieuwe producten zoals Tablets en Smartphones  een van de sterkst groeiende onderdelen in de wereldeconomie.

Wilfried Steentjes van Steentjes Vermogensbeheer: "ASML heeft dus nog altijd koerspotentieel. Heel zachtjes herhalen we de uitspraak van eerder van vorig jaar. Zoals ASML gaat zo zal de aandelenmarkt ook gaan."

Carnival

Een dwaas als kapitein die een schip op de rotsen laat lopen bij een klein eilandje in Italië had ook zijn invloed op het aandeel  Carnival op de Amerikaanse beurs.

Wilfried Steentjes van Steentjes Vermogensbeheer: "In een week tijd is het aandeel bijna 11% gezakt. Carnival (ook eigenaar van de schepen van Holland America Line) is de eigenaar van de Costa Concordia. Het belang van dit schip op het totale bedrijfsvoering is met 1,6% niet groot. Maar onbekend is hoe groot de schade zal zijn."

Het ongeluk is veroorzaakt door roekeloos gedrag van een medewerker van Carnival en dan zullen verzekeringsmaatschappijen niet happig zijn om iets uit te keren.

Angst

Voorlopig zal er veel onzekerheid zijn rondom de totale schade. Naast natuurlijk ook de onzekerheid over de groei van de cruisemarkt. Nu wereldwijd de beelden zijn vertoond hoe een machtig schip als de Costa Concordia kan zinken zullen veel potentiële klanten zich wellicht bedenken om een cruise te gaan boeken.

Wilfried Steentjes van Steentjes Vermogensbeheer: "Het aandeel staat overigens relatief laag en liet in de laatste dagen van de week weer een herstel zien. Dit vooral omdat de balansverhoudingen van Carnival sterk zijn en met relatief gemak de financiële schade kan opvangen."

Het verhaal van Carnival hield de beleggers op de Amerikaanse beurs maar kort bezig. Dat kwam ook omdat we midden in het cijferseizoen zitten waar alle aandacht gaat naar hoe de diverse bedrijven presteren. De stand van zaken nu is dat er geen grote drama's zijn.

Dat valt ook niet te verwachten want bestuurders van beursgenoteerde bedrijven zijn aansprakelijk als ze de beleggers verkeerd hebben voorgelicht. En dus komen de cijfers dicht bij de voorspellingen die analisten maken of zelfs beter. Dat gold de afgelopen week duidelijk voor diverse financiële bedrijven. Bank of America was daar het voorbeeld van.