Beursbrief

Air France KLM komt met indrukwekkend kostenbesparingsplan

Air France KLM heeft een ambitieus driejarenplan (2012 - 2014) aangekondigd om de kosten te verlagen. Het plan bestaat uit drie onderdelen: kostenbesparingen, herstructurering van de korte- en middellange vluchten en een snelle reductie van de schuldenlast.

TGB Investments: "De investeringen worden teruggebracht van EUR 6 mrd in de periode 2009 - 2011 naar minder dan EUR 5 mrd over de periode 2012 - 2015, waardoor de capaciteitsgroei in de komende drie jaar slechts 5% zal bedragen. Gezien het streven naar een betere bezettingsgraad op de korte- en middellange vluchten zal de capaciteit waarschijnlijk vooral in dit segment worden teruggebracht."

De schulden, eind derde kwartaal netto EUR 6,5 mrd zullen met EUR 2 mrd worden teruggebracht naar circa EUR 4,5 mrd. Het concern verwacht een netto kasstroom van EUR 2 mrd door een combinatie van acties die direct ingang vinden en het transformatieplan voor de wat langere termijn.

TGB Investments: "De directe acties betreffen kostenbesparingen van EUR 1 mrd. Deze besparingen betreffen onder andere bevriezing van de loonstijging in 2012 en 2013 bij Air France en gematigde loongroei bij KLM De personeelsstop van september 2011 wordt eveneens voortgezet. Daarnaast komen er maatregelen voor productiviteitsverbetering, verdere reductie in overhead en aanpassingen van het netwerk (stop van onrendabele vluchten). Daarnaast komt er later nog een zogenaamd Transformation plan dat nog eens EUR 1 mrd aan vrije kasstroom moet opbrengen. Wij herhalen ons Koopadvies opAir France KLM met een koersdoel van EUR 7,50."

PostNL: wil pensioenuitgaven beperken

PostNL acht de huidige pensioenregeling onhoudbaar en gaat met de pensioenfondsen in gesprek om de uitgaven te beperken. De dekkingsgraad van het grootste pensioenfonds zakte in het najaar naar 96% en het tekort van alle pensioenfondsen van

PostNL is per eind derde kwartaal opgelopen tot Eur 500 mln.
PostNL moet dit tekort in de komende drie jaar aanvullen. Daarnaast moeten de premies worden verhoogd. PostNL betaalt in vergelijking  tot een gemiddelde Nederlandse onderneming een relatief hoge bijdrage van circa 35%.

Eerder heeft het concern al besloten tot nader order geen contant dividend meer uit te keren. De financiële positie van het concern is ook verslechterd door de forse daling van de koers van TNT Express, waarin het concern een belang heeft van 29,9%.

TGB Investments: "De koers van TNT Express ligt inmiddels circa 40% onder de introductieprijs. PostNL gaat vandaag met de pensioenfondsen praten over een aanpassing van de regeling. Wij hebben het advies van PostNL under review."