Beursbrief

Anheuser Busch -InBev: uitspraak in Grupo Modelo rechtzaak

Eindelijk is er een doorbraak in het conflict tussen ABI en Grupo Modelo, de grootste brouwer van Mexico. ABI heeft een economisch belang van 50,2% in Grupo Modelo (23% belang in Diblo en 35% direct in Grupo Modelo).

TGB Investments: "Een arbitragepanel heeft zijn besluit bekend gemaakt dat de combinatie van Anheuser-Busch en InBev de investeringsovereenkomst tussen bedrijfseenheden van Anheuser-Busch en Grupo Modelo niet heeft geschonden. Het Panel heeft geen schadevergoeding of andere remedies toegekend. De uitspraak is positief voor ABI en aandeelhouders van ABI."

Grupo Modelo had hoopte gebruik te maken van change of control clausules in het (niet openbare) contract tussen Anheuser Busch en Grupo Modelo om zo het aandelenbelang van ABI terug te kopen.

TGB Investments: "Wij verwachten dat de twee partijen vanaf heden zullen kiezen voor samenwerking en dat dat zich ook zal uiten in omzetgroei en marktaandeelgroei in Mexico en vooral in de Verenigde Staten. ABI is Hold."

Goede boodschap van Carrefour op komst, Kopen

Het aandeel Carrefour staat de laatste tijd onder druk, door teleurstellende berichten over het marktaandeel in Frankrijk, problemen met vakbonden in België en economische problemen in West-Europa.

ABN Amro: "Nu het supermarktconcern een akkoord heeft bereikt met de Belgische vakbonden, verwachten wij meer goed nieuws en een verbeterend sentiment. Carrefour is marktleider in thuismarkt Frankrijk en in Griekenland, in Spanje is Carrefour de nummer twee en in Italië nummer drie. In al deze landen zijn strenge bezuinigingsmaatregelen aangekondigd door de overheid."

Dit zal invloed hebben op de consumptie als geheel. Carrefour heeft een akkoord bereikt met de Belgische vakbonden over de herstructurering van de verliesgevende winkels in België. 16 winkels worden gesloten, 5 heropend en 16 verkocht.

ABN Amro: "Daarnaast gaat Carrefour in de komende drie jaar EUR 300 miljoen investeren in België en EUR 25 miljoen op loonkosten besparen door deze minder te laten stijgen. De Belgische activiteiten van Carrefour zijn al jarenlang verliesgevend."

Het bedrijf heeft onder gigantische druk van de vakbonden nooit genoeg durven ingrijpen. Nu is eindelijk een akkoord bereikt en kan de herstructurering beginnen.

Volgens persbureau Reuters is Carrefour ook van start gegaan met de verkoop van winkels in Maleisië, Singapore en Thailand. In totaal zou dit ongeveer EUR 1 miljard kunnen opbrengen. Dit is positief nieuws, omdat veel beleggers vreesden dat Carrefour zich niet zou willen terugtrekken uit laag presterende opkomende markten.

ABN Amro: "Het lijkt erop dat het management kapitaal wil vrijmaken om daarmee problemen in zijn kernmarkten op te lossen. Op 15 juli publiceert Carrefour de cijfers over het tweede kwartaal. We verwachten geen positieve verrassingen op het gebied van omzetgroei, maar denken wel dat er meer nieuws over de herstructurering zal volgen. Hierdoor zal het sentiment verbeteren. We handhaven ons koopadvies en passen het koersdoel aan naar EUR 38."

Galapagos: contractverlenging met NIH

De Amerikaanse NIH (National Institutes of Health) hebben het contract met BioFocus, de service divisie van Galapagos, verlengd tot december 2012. Op basis van dit contract zorgt BioFocus, voor het beheer van de chemische molecuul-collecties.

BioFocus biedt al vanaf 2004 onderdak aan de NIH Molecular Libraries Small Molecule Repository collectie, en zorgt voor aankoop, opslag, beheer en distributie van moleculen voor biologische screening binnen het academische netwerk van de NIH in de VS.

TGB Investments: "Galapagos ontvangt hiervoor meer dan Eur 7 mln in betalingen over een periode van twee jaar. Wij blijven positief op Galapagos gezien de mijlpaalbetalingen die in totaal Eur 3,3 mrd kunnen bedragen en eventuele royalties wanneer eigen producten vermarkt worden. Galapagos is Buy."